光力科技（300480）：股息治理到违约边界的多维透视

在价值重估的背景下，研判光力科技（300480）需从股息分配与内生盈利并重。短期内，适度股息能稳定投资者预期，但过度派息会侵蚀研发与产能投入，降低长期竞争力——这与Modigliani和Miller（1958）关于分配与价值中性前提相呼应，实际应结合企业成长性调整分配策略。利润率优化应聚焦两条路径：提升毛利通过产品结构与技术升级；压缩运营成本以改善净利率。引用公司年报与行业数据，关键在于把边际改进落到供应链议价与制造效率上。盈利资产比（盈利资产/总资产）是衡量资产质量的直观指标，较高比例意味着资产更能直接产生经营性现金流；光力科技应通过剥离非核心低效资产、投入高ROA项目来提升该比率。对于债务违约风险，可采用Altman Z-score等量化工具做动态监测——关注短期负债覆盖率、利息保障倍数